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                可轉換債券主要優缺點分析

                日期:2022-08-12 16:02:38 來源:互聯網

                可轉換債券(Convertible Bond)是可轉換公司債券的簡稱,可轉換債券又簡稱可轉債,是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股股票的特殊企業債券?赊D換債券兼具債權和股權的特征?赊D換債券是債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股股票的債券。如果債券持有人不想轉換,則可以繼續持有債券,直到償還期滿收取本金和利息,可轉換債券或者在流通市場出售變現。如果持有人看好發債公司股票增值潛力,在寬限期之后可以行使轉換權,按照預定轉換價格將債券轉換成股票,發債公司不得拒絕?赊D換債券利率一般低于公司的普通債券利率,公司發行可轉換債券可以降低籌資成本?赊D換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發行人的權利,發行人在一定條件下擁有強制贖回債券的權利。

                (1)籌資靈活性。將傳統的債務籌資功能和股票籌資功能結合起來,籌資性質和時間具有靈活性。(2)資本成本率較低?赊D換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率,降低了公司的籌資成本;此外,在可轉換債券轉換為普通股時,公司無須另外支付籌資費用,又節約了股票的籌資成本。(3)籌資效率高?赊D換債券在發行時,規定的轉換價格往往高于當時本公司的股票價格。如果這些債券將來都轉換成了股權,這相當于在債券發行之際,以高于當時股票市價的價格新發行了股票,可轉換債券以較少的股份代價籌集了更多的股權資金。(4)可轉換債券使投資者獲得最低收益權?赊D換債券與股票最大的不同就是它具有債券的特性,即便它失去轉換意義,也可作為一種低息債券,投資者以債權人的身份,可以獲得固定的本金與利息收益?赊D換債券對投資者具有“上不封頂,下可保底”的優點,當股價上漲時,投資者可將債券轉為股票,享受股價上漲帶來的盈利;當股價下跌時,則可不實施轉換而享受每年的固定利息收入,待期滿時收回本金。

                缺點(1)存在不轉換的財務壓力。如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位,可轉換債券投資者到期不會轉股,會對公司造成集中兌付債券本金的財務壓力。(2)存在回售的財務壓力。若公司股價長期低迷,在設計有回售條款的情況下,投資者集中在一段時間內將債券回售給發行公司,加大了公司的財務支付壓力。(3)股價大幅度上揚風險。如果債券轉換時公司股票價格大幅度上揚,公司只能以較低的固定轉換價格換出股票,這會降低公司的股權籌資額。

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                医生嗯…啊潮喷喝水高H粗话
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