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                上海股票交易市場名稱分析

                日期:2022-06-28 11:10:48 來源:互聯網

                上海股票交易市場的早期發展過程完全符合了國人對股票認知的過程。從最早萌芽期的自發、上海股票交易市場突破到獲得多方的許可和認同。1981年至1986年,充斥著自發特性的市場只有國庫券、企業內部發行的債券和內部發行的股票流通,這些證券非常不規范,也沒有標準的一級、二級市場。當時政府債券的發行和流通有著強烈的行政干預色彩,上海股票交易市場為了完成政府分配的配額,企業提供給員工一定的補助以購買國債。由于購買者不用支付全額去購買國債,只要國債市場價格高于票面價值,享受企業補貼的員工就可以賣出獲利,因此黑市交易就有利可圖,而黑市的價格一直低于國債票面價格。1986年9月,當上海信托投資公司靜安營業部與工商銀行上海支行合作證券業務時,上海股票交易市場規范的二級市場終于出現了,停止了三十多年的證券交易業務終于恢復了。這條消息是當年十大經濟事件之一,震驚海外。最初只是債券為主,股票還只限于內部發行。但是由于二級市場的出現帶動了證券的標準化。

                1984年11月發行的飛樂音響應該是我國第一只公開發售的股票。隨后幾年,股票發售的規模和數量逐漸增加,從民營和中小企業慢慢擴展至大中型國有企業。但是由于當時“姓資”還是“姓社”的爭論,股票市場的發展遭遇了很多挫折。從本質上講,因為行政干涉,企業并沒有實質性的股權變化和經營模式的變化,人們對股票認識不多,許多人只是觀望,并上海股票交易市場沒有參與到二級市場中來。市場價格一直保持在票面價值的80%左右。1989年至1990年,由于經濟發展過熱,政府開始控制貨幣供應和提高利率,造成經濟活力驟然下降。股價下跌,交易量減少,一級與二級市場都進入了衰退期,大量資金撤出,這可能是中國證券市場的第一個熊市。這段時間雖然發展緩慢,但是一級和二級市場的陸續規范化和相互促進為后面的高速發展奠定了基礎。

                1992年5月,伴隨著新股上市,股價開始下跌,投資者開始紛紛撤離資金;政府曾試圖干預,但收效甚微;新股甫一發售就被套牢;上海股票交易市場券商經紀業務受到影響。股市下跌時瘋狂的情景與之前瘋狂上漲的情景有異曲同工之妙。股民們瘋狂涌進交易所開始拋售,但是由于當時設備和人員的局限性,根本無法滿足股民的需求。人們更加恐慌。交易所只得讓券商在上海的一個廣場上開設24小時站點,幫助客戶賣出。這一舉措進一步加大了股民的恐慌。政府為了穩住股市出面干預,例如,要求券商買入一部分股票以穩定市場,準許企業進入股市,參與買賣個股。但是效果不理想,股指跌到了400點。盡管如此,上海證券交易所還是為中國證券市場早期的發展起到了主導作用,這為今后二十年中國證券的黃金發展階段打下了堅實的基礎。

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