價格發現功能主要實例分析

  從國際成熟期貨市場經驗來看，期現貨價格相關性高，價格發現功能具有長期穩定的期貨引導現貨的關系，價格發現功能表明期現結合緊密、價格發現功能發揮良好。為了激活不活躍合約，價格發現功能市場全面推行做市商制度，價格發現功能價格發現功能截至2020年年底，價格發現功能實施做市制度的期貨期權品種總數達到65個，做市品種的流動性和活躍合約連續性顯著提升。

  在國內全市場范圍，多數品種的期現價格相關性保持持續改善。截至2020年10月底，期現相關性在0.9以上的期貨品種超過63%。大豆、豆粕等成熟品種期貨價格正逐步成為產業鏈企業的定價基準。對CPI、PPI有重要影響的期貨品種如玉米、鐵礦石、銅等，其期貨定價質量和影響力不斷增強，為國家宏觀經濟調控提供了重要價格參考。“期貨價格+升貼水”定價模式日益普及，推動了貿易方式變革。以油脂油料和玉米產業鏈兩個主力板塊為例，2020年，8個期貨品種的價格發現功能均表現較好，其中，價格發現功能玉米、玉米淀粉、黃大豆二號、豆粕、豆油、棕櫚油的價格相關系數均在0.9以上；黃大豆一號的價格相關系數雖然僅為0.72，但與2019年的0.25相比顯著提高，而且是2014年以來的最高水平；價格發現功能價格發現功能雞蛋的價格相關系數為0.81，比2019年下降6.9%，但也是2014年以來的較高水平.