期貨市場技術主要分析

期貨市場與銀行的合作主要體現在兩方面：一是參與期貨市場套期保值成為獲得貸款的重要條件。國外一般商業銀行在為農場主或農企提供貸款前都會要求其期貨市場通過期貨市場對所用的大宗農產品進行套期保值，期貨市場以降低貸款的風險。期貨市場發放貸款時，期貨市場銀行通常會把企業生產的大宗商品是否在期貨市場進行套保作為重要的貸前審查指標。期貨市場參與套保的企業可以享受更高的貸款額度。二是期貨市場成為銀行開發理財產品的重要平臺。除了對參與套期保值的農戶提供融資優惠和便利，銀行還利用期貨市場開發出標準倉單質押貸款、套期保值貸款等貸款品種。如農業信貸是巴西最主要的農業支持措施，它的農業營銷信貸項目多使用“期貨／遠期合約+信貸”的運作模式。

首先是農業期票（NPR）/農業期票副本（DR）。NPR是農業產業下游代理商在規定日期購買一定數量農產品的遠期書面信用憑證，DR是農業生產者在期貨市場定日期賣出一定數量農產品的遠期書面憑證。因而NPR 和DR實際是遠期農產品買賣合同。下游代理商等買方可將NPR作為抵押物從巴西銀行或者其他金融機構獲得30天的短期貸款。其次期貨市場是農業信貸票據（CPR）。為了應對極度通貨膨脹和信貸危機、解決農業融資難題，巴西于1994年創設了CPR工具。CPR是一種非標準合約，期貨市場承諾在未來某個時間、某一地點交付一定數量產品的憑證，它期貨市場實際上是附加了農產品遠期合約功能的債券。CPR實行“以產量控制發行量”和兩級登記制度。農業生產者發行CPR工具，必須在當地財產登記機構登記農作物種植信息，然后才能作為民間直接融資載體進行流通。如果CPR要進入金融系統流通，必須在巴西中央銀行授權的證券登記托管機構登記。登記結算機構實際上對民間流通的CPR與金融系統流通的CPR進行了風險隔離。