現金流量理論基礎分析

現金流量包括現金流入量、現金流出量和現金凈流量。我們可利用現金流量折現模型，進行證券投資、項目投資的價值評估。自由現金流量（FreeCash Flow）是指真正剩余的、可自由支配的現金流量。自由現金流量的計算方法如下：自由現金流量等于企業的稅后凈營業利潤（企業不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之后的數額）加上折舊和攤銷等非現金支出，現金流量理論再減去營運資本的增加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。它是企業的稅后現金流量總額，可以提供給企業資本的所有供應者，包括債權人和股東。涉及的計算公式如下。自由現金流=息稅前利潤-所得稅費用+折舊和攤銷-營運資本的增加-資本性支出營運資本的增加=非現金流動資產的增加-非帶息流動負債的增加=（應收賬款+存貨+預付賬款+其他流動資產等）的增加-（應付賬款+其他應計負債+其他流動負債等）的增加資本性支出=長期資產的期末值-長期資產的期初值+折舊和攤銷。

自由現金流可分為公司自由現金流和股權自由現金流。公司自由現金流是指扣除了所有經營支出、現金流量理論投資需要和稅收之后的，在清償債務之前的剩余現金流；現金流量理論股權自由現金流是指扣除所有開支、稅收、投資需要以及還本付息支出之后的剩余現金流。公司自由現金流用于計算公司整體價值，現金流量理論包括股權價值和債務價值；股權自由現金流用于計算公司的股權價值。